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美联储降息“击落”美股、黄金 众机构纵论A股后市何去何从

时间:2019-11-07 17:34:41 点击:667    
事实上,市场对于美联储降息已有充分预期。此外,美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%,将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。美联储政策声明指出,将继续关注美国经济形势,并采取适当行动以维持

经济观察网的记者洪小棠距离上次降息还不到两个月。北京时间9月19日凌晨,美联储宣布再降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至1.75%-2.00%,同时将超额存款准备金率(ioer)下调30个基点。

事实上,市场完全预期美联储会降息。

会议前夕,许多投资银行机构普遍预测美联储将降息25个基点。根据芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)的美联储(fedwatch工具,自6月初以来,市场一直将美联储9月份联邦公开市场委员会(fomc)降息至1.75%-2.25%视为第一个概率事件,尽管其概率曾在会议前降至50%。

美联储继续以保险模式降息的原因是“全球经济形势给美国的经济前景带来风险,通胀疲软”,“尽管家庭支出增长相对强劲,但投资和出口略有疲软”。

根据声明,美国经济前景仍然良好,劳动力市场强劲。通货膨胀预计将收敛到2%。美联储的利率路径基于数据依赖,并已逐渐转向较低的联邦基金利率路径。出于对海外风险和全球经济疲软的担忧,他认为特朗普政府的贸易政策拖累了美国经济的增长前景。如果美国经济继续下滑,它需要进一步降息。将讨论恢复资产负债表增长的问题,重启扩张的时间可能比预期的要早。

此外,美联储将隔夜反向回购利率下调30个基点至1.7%,并将超额准备金率下调30个基点至1.8%。美联储政策声明指出,将继续关注美国经济形势,并采取适当行动维持美国经济扩张。

至于美联储连续降息,记者采访了许多机构。受访的公共和私人机构普遍认为降息是意料之中的。然而,就中国市场而言,对于这些机构是否有利于a股市场存在争议。

卜式基金宏观策略部表示:1)降息25个基点,但市场对此完全有所预期。此前,联邦基金利率期货和隔夜指数掉期都显示出100%的降息可能性。

2)为了缓解货币市场的紧张局势,美联储将贷款利率下调了30个基点,并暗示可能会被动扩大其观察范围。近日,由于大量政府债券和高级企业债券拍卖加上税收干扰,抽走了美元流动性,导致美国隔夜回购利率飙升,纽约联储10年来首次介入回购。

3)美联储主席鲍威尔(powell)仍表示,降息是“预防性降息”,仍是中期调整。他还将今年的国内生产总值预测从2.1%上调至2.2%,这显然比市场预期更强硬。与此同时,美联储内部对未来利率趋势的分歧继续扩大:三人投票反对该决议。稳健的投票委员会bullard认为利率应该下调50个基点,而乔治和罗森格伦则继续保持他们之前反对降息的立场。然而,从鲍威尔在新闻发布会上的表现来看,美联储仍主要关注数据,以新增非农就业、零售销售和核心个人消费支出(core pce)为重点。

4)此外,鲍威尔在新闻发布会上表示,不会考虑负利率。

5)美元和美国债务的表现也反映了市场对美联储“鹰派降息”的失望:美元明显升值;受过去两年美国债务收益率上升的影响,美国债务收益率曲线已经趋于平稳,当前美国债务10y/2y再次接近上下颠倒。目前,美国整体金融市场状况也趋紧,但仍相对宽松。

南方基金(Southern fund)认为,鲍威尔与市场的沟通显然吸取了上一次的教训,没有鹰派的“发脾气”表达。市场随后上涨至0.9%。

“美国目前的经济数据还没有受到很大影响,但预测指标显示出下降趋势,增加了全球经济下滑和地缘政治风险带来的不确定性。未来资产价格的下行压力确实需要通过宽松的货币政策来对冲。”南方基金进一步表示,“鲍威尔降息后的讲话相对温和,这给市场带来了继续宽松货币政策的预期,对市场更加友好。持续宽松的货币政策有利于股票和债券资产,肯定会压低黄金价格。”

浦银安盛基金表示,市场完全预期此次降息的速度和幅度,因此美国股市相对持平。道指上涨0.13%,标准普尔上涨0.03%,纳斯达克下跌0.11%。从点阵图来看,2019年和2020年预测基准利率的中位数目前保持不变,表明美联储对美国经济保持相对乐观的态度。美联储认为,没有必要通过进一步降息来刺激经济增长。然而,由于美联储成员之间的巨大差异,政策的不确定性增加了。

大成基金(大成Fund)指出,迄今为止,美欧三大经济体的货币操作已经落地,并普遍向宽松方向发展。然而,它们受到通胀和货币政策空间的限制,相对谨慎。未来宽松的节奏需要进一步观察。中国下一个观察时间点是本周五的lpr报价调整,mlf利率调整预计在10月份进行。

与此前降息带来的影响不同,降息决议发布后,美股和黄金双双陷入盘中跳水。那么,美联储降息将如何影响市场?

大成基金认为,目前市场对国内宽松有很高的预期。如果降息继续落到地面,它将继续提高市场风险偏好,并有益于未来市场。

招商局基金认为,美联储将如期降息,全球流动性将继续改善,国内货币政策空间将进一步扩大,这将有利于股市的利差,国内流动性预计将保持宽松,市场风险偏好仍有继续上升的空间。从债券市场来看,当前通货膨胀的上行压力和财政政策的力度仍然是制约债券收益率进一步下降的因素。我们认为,随着全球主要央行开始降息,国内经济面临的下行压力越来越大,仍有必要引入自下而上的政策。目前,长期债券相对较高的收益率仍有小幅下降的趋势。我们将密切关注周五发布的lpr报价是否会在短期内下调。

平安基金表示,随着美联储降息的进展,全球流动性进一步放松,为中国货币政策开辟了空间。预计随后的央行将推动降息向更广泛的信贷传导。

浦银安盛基金认为,此次降息有利于提高美国股票的估值。数据显示,美国股票公司第二季度业绩良好,70%以上的美国股票公司盈利高于预期。科技行业保持着高净利润增长的趋势,云计算、软件、硬件板和半导体的增长速度高于去年同期。

“最近,全球股市受到中美贸易摩擦、英国英国退出欧盟、日韩贸易冲突等的影响。情感上的干扰比基本的大。这些问题上的任何实质性进展都将提振投资者的风险偏好。我们对智能科技行业更加乐观,尤其是科技含量高、发展趋势好、增长前景广阔的各个子行业的龙头企业。我们可以关注qdii基金在相关技术领域的表现。”鄱阳湖银行安盛基金表示。

基岩资本副总裁卜凡表示,事实上最极端的情况已经过去,去年底的影响相对较大。现在已经证实经济是否正在放缓。波动是正常的。汇率话题引发了市场情绪波动,但延伸到股市的可能性极低。

肥尾基金负责人方瑞表示,美联储降息实际上在一定程度上增加了国内市场降息的可能性,因为美国和欧洲现在都在降息。因此,美联储降息对国内市场的主要影响是,有可能增加国内降息的预期,这对a股市场来说总体上是好消息。

费璇兄弟投资公司(兄弟投资公司)陈旋认为,从去年的收紧到美联储今年夏天以来的第二次降息,宽松的政策反映了市场经济的疲软,央行今年普遍放松了金融政策。中国央行刚刚实施降息,股市将在后期大幅降息。对降息的预期可能是a股的一剂强心剂。短期冲击在后期上升的可能性更高,因此短期内避免黄金库存。

浩坤盛发投资董事长张门发认为,美联储降息、欧洲降息甚至负利率,以及全球量化宽松将有助于稳定a股市场。中国这个世界第二大经济体的基本面、最近金融市场的开放以及中国资产前所未有的吸引力,为中国股市的长期缓慢增长奠定了坚实的基础。现在,市场在3000点后,由于前期许多个股的大幅上涨和大量盈利股的积累,高级股的上涨疲软,在市场上涨期间有三个缺口。现在调整是正常的。预计经过整理和稳定后,将再次增强,国庆前后仍将保持在3200点。

此外,本周也是中国货币政策操作的“关键一周”。面对全球不断高涨的降息浪潮,国内市场都在讨论:中国央行将采取哪些措施?

斯塔斯通投资公司(Starstone Investment)表示,对于中国来说,美联储将再次降息,并预计世界将开始更大规模的降息浪潮。美联储降息后3小时内,全球四大央行将跟进,这将真正为放松中国货币政策打开空间。然而,我们也应该看到,中国当前货币政策面临的最大约束不是外部的,而是国内的。然而,降息的逻辑仍然有效:一方面,当前经济下行压力仍然很大,需要相对宽松的货币政策作为支撑;另一方面,实体经济的融资成本需要进一步降低。因此,中国未来降息的可能性仍然存在。

本周五将是lpr改革实施后的第二个调整窗口。20天的lpr报价会不会成为市场的焦点?一些市场参与者认为,lpr=mlf利率上调,但mlf利率没有下调并不意味着lpr报价没有下调,银行上调的问题也应该考虑。

本文已被认证为“原创”,作者《经济观察报》访问了元本io,向[1vz4d9ch]查询授权信息。

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